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公用事业一季度光伏企业营运能力较上季度下降

发布时间:2019-08-13 09:26:55

公用事业:一季度光伏企业营运能力较上季度下降 2012-05-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

1.产业链各环节产品价格底部向下动力大于向上2.重要新闻LDK2011Q4综合毛利率-65.5%四季度:销售收入4.2亿元,硅片出货量197.1MW,电池和组件出货量255.5MW,多晶硅生产2 17.8吨,电池生产149.6MW。综合毛利率从三季度的- .6%下降至四季度的-65.5%,硅片毛利率从三季度的-26.5%下降至-165.4%,多晶硅料毛利率从三季度的14. %下降到四季度的-12.8%,组件毛利率从三季度的- .7%下降到-66.2%。(公司公告) .银河观点一季度光伏企业营运能力较上季度变弱1、包括中上游产品、下游产品、辅料、设备到逆变器企业,一季度营运能力较上季度变弱。营业周期变长、库存周转天数和应收账款周转天数变长,周转率变低。(请见表 、4)2、2011年销售毛利率:中下游产品上一定规模后,在10-20%;单多晶产品毛利率,一般在20-25%;辅料毛利率在10-20%;设备毛利率是产业链上的;尽管规模相差很大,阳光电源和科士达逆变器毛利率44%。(请见图 -7) 、国内外行业整合速度不一,或许激进程度也不一样。国外,除了宣告破产的光伏企业外,REC、FirstSolar选择了裁员、关闭产能。国内,由于光伏企业在地方经济起的重要作用以及部分企业营运能力较强,国内光伏大企(美股上市公司)乃至中型规模企业(一些A股上市公司)暂时无破产公告。这些国内企业的裁员也是行业整合进行的信号。以LDK为例,2011年7月LDK员工2827 人,2011Q 降至27744人,2011Q4降至24449人,到2012年4月,公司员工19495人,较之前较少了 1%的人数。

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