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期指暂时对正股影响较小

发布时间:2019-04-08 17:43:05

期指暂时对正股影响较小

《红周刊》作者郑捷

本期作客栏目的嘉宾是国内老牌期货公司——中粮期货的分析师谭迎庆。

《红周刊》:1400万一天赚了400万,借助周一大盘跳水,股指期货演绎出了暴利神话。先讲讲这周股指期货的交易情况吧?

谭迎庆:股指期货上市刚一周,但成交已非常活跃。以周五成交来看,股指期货主力合约IF1005成交为11.698手,成交金额为1138.8亿元;4只合约加起来超过12万手,而沪深300指数合约的成交量为921亿元。也就是说,目前期货的日成交量已超过现货,成交的活跃超过业内预期。。

《红周刊》:请您通俗地讲讲主力合约?

谭迎庆:期货与股票有一个很大的不同点,股票是可以长期交易的(不考虑退市风险),而期货合约的生存周期是有限的,到合约交易日后就要交割。股指期货长时间保持4张合约交易,即当月、下月及随后两个季月。具体的说,目前在交易的股指期货合约有5月、6月、9月、12月四张,对应代码IF1005、IF1006、IF1009、IF1012。

其中持仓量的为“主力合约”,一般它的交易量也是;而持仓量次多的合约叫“次主力合约”,其余为非主力合约。由于主力合约的交投活跃,所以它一般也是投机者参与多的合约。提示一下,目前主力合约IF1005在5月21日(合约到期月份的第三个周五)交易结束后就退市了,届时会新加入新合约IF1007,IF1006会成为新的主力合约。

《红周刊》:同一个300现货,对应4张不同的期货合约,这个的确需要消化一下。那末持仓量又是怎么回事儿呢?

谭迎庆:持仓量是期货独有指标,这是期货与股票的不同特点。持仓量指的是一张合约买卖双方向未平仓量的总和。比如周五,IF1005合约的持仓量是5808手。而当天,一样是1005合约,成交量是11.698万手。很明显,持仓量与成交量是不同。

《红周刊》:持仓量是否是有点像股票里的股本数?

谭迎庆:股票股本是固定的,而期货持仓是总在变动的,持仓的多少取决于参与双方的意愿。期货市场中,持仓量是重要的技术指标之一,通过分析它的变化可以分析市场多空力量的大小、变化和多空气力更新状况。它也是期货与股票不同的技术分析指标之一。

《红周刊》:有种说法认为周一大盘大跌是股指期货致使的。正是由于股指期货放大了恐慌情绪,大盘周一才以大跌收盘。您认同?

谭迎庆:这是对股指期货的误解,是对成交量和持仓量理解不深致使的。目前期市的持仓量比较小,期货对现货的影响,更多是心理层面上的。基金、保险、社保等众多机构投资者还没有被允许参与到股指期货中来,目前股指期货的参与者还是以投机性的大户、中户为主,交易也是日内交易为主。这也就直接致使期货市场这边巨大的成交量对应着极小的持仓量。

周一大盘的大跌主因还是政策面变化,导致对现货市场上地产、金融、有色、钢铁等权重板块构成利空而构成的。从股指期货来说,由于上周五定价较高,与现货存在60~70点高估的套利空间,。而空头利用现货市场的利空消息顺势打压,从而形成期货大跌超过正股的情况。

《红周刊》:股指是引导现货的走势,我们很多读者还想参考期货做正股呢。

谭迎庆:价格发现的确是股指期货的功能之一。但目前这么小的持仓量表明多空双方对后市并没有一个明确态度,还是日内投机与观望;再加上机构投资者并未真正参与进来。所以,暂时还没法从股指期货市场来判断主力对大盘后市的走势。当股指期货持仓量上升到一定限度,我们就可以从持仓的集中度(前20名主力的多空情况)等指标为现货分析提供指点了。

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