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云南铜业长期高囤货惹的祸一季度事迹仍堪忧

发布时间:2019-04-08 20:47:45

云南铜业:长时间高囤货惹的祸一季度事迹仍堪忧

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去年4季度巨亏33亿元是云南铜业(000878,收盘价20.82元)近日抛给市场的重磅炸弹,中国铝业(601600,股吧)去年4季度亏损25亿元记录也就作古,33亿元也创造了去年有色金属行业单季亏损的记录。昨日,云南铜业事迹公布后反涨4.57%。

在刚刚发布的事迹修正预告中,云铜表示,公司未经6亿元。

由于公司2008年前3季度实现了5.83亿元净利润,据此可以推出,去年4季度公司单季度亏损将超过33亿元。

相比国内另两大铜企,江西铜业和铜陵有色(000630,股吧)去年4季度单季亏损仅为14.14亿元和2.82亿元,云铜给出的事迹是否能让投资者满意,就此《每日经济》致电上市公司寻求答案。

公司囤货周期较长

公司证券部工作人员告知,由于公司地处西南山区,交通相对不便,为了保证生产所需,公司通常备货较多。去年年底公司所囤的存货大多数是去年3季度购买的,而到了国庆以后,铜价出现了大幅跳水,再加上需求减少,公司存货出现了巨额减值。

国海证券行业分析师黄皓告知,公司囤货周期一般在2月~3月之间,前两年大宗商品牛市期间,低价原材料为公司贡献不小的利润,而这在铜价大跌期间成为梦魇。

去年3季度现货铜的均价为每吨60664元,而在12月底创下年内点时,每吨价格仅仅为23000元左右,不到去年三季度均价的40%。这样,公司去年4季度产品本钱与销售价格倒挂现象严重。

上述工作人员还告知,公司铜矿自给率没有江西铜业高,而原材料存货周期也没有铜陵有色时间短。

注意到,在去年三季报中,公司预支款项高达75.45亿元,较年初29.89亿元剧增45.56亿元;而同期存货也高达79.19亿元。有财务人士指出,预付款项主要归结公司购买原材料、工程物资所预支对方单位的款项,在收到货物时预付款项要转入存货或工程物质等等。3季报时公司巨额预支款项或多或少表明,公司管理层对4季度经济形势判断较为乐观,因此才会在存货已很多的情况下,还大规模备货,却没想到去年4季度铜价还会出现狂跌。

一季度事迹仍堪忧

今年一季度以来,国内铜价已恢复了部分“元气”,从去年底的23000元到一季度末反弹幅度也到达50%,目前国内铜价已站上35000元的关口之上,一季度铜均价在3万元左右。

渤海证券行业分析师靳海明认为,市场对铜的需求并没有明显的好转,近期以来虽延续反弹,但不能确定期待的其为反转,铜价短时间可能会在3.5万元左右徘徊。

上述工作人员告知,公司年报中铜矿是以今年一季度的3万元均价计价,且去年4季度新增铜存货均价在4万元以上,虽然国内铜价有所反弹,但目前仍低于新增加的铜矿存货价,公司一季度事迹仍堪忧。

从3季报中可以看出,云铜管理层奉行着高囤货的经营和财务策略,而在去年全部经济环境不好的背景下,这类激进的风格为公司年末计提巨额存货跌价埋下了隐患,更重要的是容易使公司资金面趋紧。虽然去年前3季度公司实现了82.81亿元营业收入,经营现金流却为-55.71亿元,云铜管理层所面临的资金压力可能比事迹压力更大。

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